从9家降至5家 IPO节奏放缓了吗？

11月3日，证监会例行下发了新一批IPO批文，核准IPO公司的数量为有5家，筹资总额不超过54亿元。

　　这个结果有些出人意料。因为最近一个时期，IPO的节奏基本上是维持在每周核准9家公司的节拍上。因此，这次核准的IPO公司数量降至5家，不少投资者将其视为利好，认为是IPO节奏放缓了，是管理层调节市场的一种表现。

　　从表面上看，这种说法似乎有一定道理。核准的IPO公司数量从9家减到5家，核准的IPO公司数量的减少是显而易见的。而且此前一周核准的IPO公司数量9家，对应的募资金额达到95亿元(不超过95亿元)，这一募资金额较之前一周，也即10月20日证监会核准的9家公司募资不超过40亿元相比，可以说是翻一番又拐一个弯。

　　而从前次(10月27日)核准的9家公司95亿元的融资来看，由于募资金额的大幅增加，市场明显将其视利空对待，这也直接导致上周一(10月30日)的盘中大幅下跌。上证指数也在上周整体表现为盘跌的走势。一些中小盘个股，更是出现大幅下挫的走势。正是在这种背景下，此次证监会核准IPO公司的数量降至5家，这难免会被一些投资者视为利好，也被认为是管理层对股市进行调节的一种表示。实际上，这5家IPO公司的数量，自今年初新股发行提速以来，这都是一个最低的数字。因此，认为IPO节奏放缓，从表面上来看，还是有一定道理的。

　　但实际情况则未必如此。至少作出这样的结论未免过于匆忙。因为仅仅只是一次核准的IPO公司数量下降而已，这实际上对新股发行的节奏并不构成太大的影响。只有连续多次出现IPO核准公司的数量显著下降，才会最终影响到IPO的实际发行节奏。所以，IPO节奏放缓，不能只看一次IPO核准数量的减少，还要看下一步是否继续将IPO核准公司的数量维持在一个低位。

　　不仅如此，之所以不能匆忙作出IPO节奏放缓的结论，还在于此次核准的5家公司的募资金额并不低，上限达到54亿元。这一预计中的募资金额甚至远远超过了以前9家公司的募资金额。如10月20日证监会核准的9家公司募资金额不超过40亿元。因此，仅仅因为核准的IPO公司数量减少就认为IPO节奏放缓，这种说法至少是不全面的，还没有考虑到募资金额的因素。从这一次的情况来看，虽然IPO公司的核准数量减少了，但相比较于之前每家公司的平均募资金额，却是明显增加了。所以，我们并不能因此认为这一次的核准数量减少是IPO节奏放缓的一个标志。

　　此外，从调控的角度来说，目前管理层也没有必要通过放缓IPO来调节市场。自今年初管理层高举“新股发行常态化”的大旗以来，尽管上证指数多次考验到3000点的防线，投资者也多次呼吁放缓IPO发行节奏，但管理层始终维持新股高速发行态势，并表示IPO节奏与行情变化无关。也正因如此，在目前股指逼近3400点甚至一度站上3400点的情况下，管理层更没有必要通过放缓IPO节奏来调节股市的涨跌。如果真的通过调节IPO节奏来调节股市行情的涨跌，这岂不是意味着管理层认同了IPO节奏与行情的变化有关了？这显然是不可能的，尤其是在目前股指逼近3400点的情况下，这就更加不可能。

　　所以简单地将这次IPO核准公司的数量从之前的9家降到5家，认为是IPO节奏放缓，这恐怕只是投资者的一厢情愿。事实是否如此，还需要通过更长时间的观察才能得出结论。