罕见!中国私募,举牌美股

时间:2023-08-26 16:02:20 来源: 上海证券报


近日,一家国内的私募基金罕见举牌美股上市公司。大量买入股份后,该私募在持续和公司管理层沟通一系列改革事项,意图推动公司价值提升和股价上涨,甚至推动公司整体出售。

这种投资模式,不禁让人想起“华尔街狼王”卡尔·伊坎。作为著名的积极主义投资者,卡尔·伊坎通常会寻找市场上“低估”的企业,逐步建立起自己的头寸,然后出现在公司管理层面前,提出一系列经营改进计划,并用资本实力“威逼利诱”董事会作出决策,提升公司价值。


(资料图片仅供参考)

举牌美股 推动公司改革

近日,据美国证监会(SEC)13D文件披露,一家中国香港的美元对冲基金GoldenwiseCapitalGroup(量典投资)举牌了一家美股上市公司GEE Group。文件显示,截至8月8日,量典投资持有该公司超过5%的股票,达到举牌线。

该13D文件同时也披露, 自5月20日起,量典投资在持续和GEE Group公司管理层沟通关于改选公司董事、增加公司股票回购、公司出售等一系列的提升公司价值的事项:

日前,上海量典投资投资总监丁华昆向上证报记者证实了这一消息。他透露,过去几个月旗下美元对冲基金Goldenwise Capital Group在持续买入GEE Group股份,并持续和该上市公司管理层沟通关于改选公司董事、增加公司股票回购、公司出售等一系列提升公司价值的事项。

这一系列“沟通”已初见成效。8月16日,GEE Group发布公告称,将于2023年9月19日召开2023年年度股东大会,届时,将会投票选举三名新成员进入公司董事会,投票批准任命独立注册会计师事务所以及改革高管薪酬等事项。

自8月15日量典投资向美国证监会(SEC)提交13D公告起,截至美东时间8月24日收盘,GEE Group公司股价上涨约38.34%。

GEE Group是美国一家有百年历史的人力资源服务公司。丁华昆介绍道,疫情期间,GEE Group公司经营曾受到影响,但是经过两年的战略扭转,已成为一家稳定盈利的轻资产公司。

谈及为何投资这家公司,丁华昆表示,GEE Group目前业务稳定,每年产生相对充裕的自由现金流,估值处于低估状态;同时账上有大量资金闲置,他们开始投资时公司持有的现金接近市值的一半。

丁华昆进一步表示,预计之后包括量典投资在内的几家股东,将与公司管理层继续探讨如何改善公司业务,并通过改善分红、回购、战略重组、公司出售等一系列方式进一步挖掘公司价值。

积极主义投资模式如何获利?

量典投资此番投资操作,让人依稀看到被称为“华尔街狼王”的卡尔·伊坎和年轻时期巴菲特的影子。

卡尔·伊坎是华尔街颇具争议的一位投资者。在买入大量上市公司股票之后,他常常会采取一些杠杆收购、恶意收购、委托书之争等各种手段,使得该公司股票价格短期内得以提升。他还会同公司董事会展开激烈斗争,换董事和CEO这样的极限操作对他来说也是屡见不鲜。

年轻时期的巴菲特也做过一些积极主义类型的投资,他收购的伯克希尔公司就是起源于一次积极主义投资。

经过几十年的发展,积极主义投资模式在华尔街已经是一个相对成熟的投资策略。通常不同体量的基金瞄准不同体量的上市公司(尤其是那些公司治理有缺陷的公司), 这些基金向公司管理层施压,要求改善公司治理,比如加大分红回购力度、分拆出售低效的部门、或者出售整个公司,从而带来股价上涨,为所有股东创造价值。

“之前我们做的更多是偏被动式的价值投资,GEE Group是我们第一次较正式地进行积极主义投资,目前我们对第二个和第三个标的的投资也正在进行(不排除收购控股),都是在北美市场。”谈到未来的投资计划,丁华昆透露,左手巴菲特式的长期持有高质量公司,右手卡尔·伊坎式的积极主义投资,会是量典投资未来的投资模式。

在A股市场,在ESG投资理念快速普及的背景下,作为ESG投资策略中较为积极的形式,积极主义投资策略近年来也获得了越来越多的关注,相当一部分机构正通过积极行使股东权利,敦促公司管理层作出战略和经营上的调整,进而推动被投公司发生积极变化。

市场人士指出,积极主义投资需要投入大量的研究时间和资源,但也有着更高的回报潜力,近年来越来越多的个人和机构投资者开始关注这一投资策略。不过,鉴于目前A股市场的上市公司股东结构,还需要投资者之间发挥合力作用。

责编:刘安琪 | 审校:李金雨 | 审核:李震 | 监制:万军伟

关键词: 美股 投资 股票

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