【焦点热闻】 GDR升温！年内已有约40家A股筹划发行、9家成功发行

【大河财立方记者吴春波】进入12月份，A股在瑞士交易所发行GDR（全球存托凭证）继续保持热度。

12月22日，星源材质发布公告称，公司于近日收到证监会出具相关核准批复，根据该批复，星源材质可按照A股基础股票不超过1.28亿股，对应发行不超过2561.64万股。如转换比例调整的，GDR发行数量可相应调整。完成本次发行后，公司可到瑞士证券交易所上市。

而在这之前，12月份已有牧原股份、盛新锂能等多家公司公告拟发行GDR，东方盛虹、星源材质等多家公司公告GDR发行最新进展。据不完全统计，年内已有不少于40家企业发布发行GDR相关公告、筹划相关事宜，其中9家已成功发行，另有4家获瑞士证券交易所监管局附条件批准。

(相关资料图)

A股企业发行GDR升温

瑞士交易所成主要目的地

12月21日，年内A股企业海外GDR融资第一大IPO项目花落东方盛虹，该公司本次GDR发行份额为3979.4万份，发行价格为18.05美元/份，本次海外发行共募集资金约7.18亿美元（约合人民币50亿元）。

根据公告，东方盛虹本次发行的GDR预计将于12月28日在瑞士证券交易所上市交易。

公开资料显示，东方盛虹从今年8月份已开始筹备发行GDR，4个月后，于12月22日在瑞士市场完成GDR建档及发行定价。

“GDR”为全球存托凭证缩写，也被称为国际存托凭证，是存托凭证的一种，在全球公开发行，可以在两个或多个金融市场上市交易股票或债券。

今年以来，国内上市公司GDR发行持续保持升温状态，据大河财立方记者不完全统计，今年以来已有约40家A股上市公司筹划发行GDR相关事宜，其中9家已完成GDR发行，包括河南上市公司牧原股份，而位列欧洲三大交易所的瑞士证券交易所，则成为不少上市企业首选上市目的地。

资深投行人士王骥跃表示，目前国内上市公司发行GDR，相当于向海外投资者增发了股票，是国内上市公司海外再融资的重要通道之一，也是让更多海外投资者了解中国企业和支持中国企业实现海外布局的重要通道。

王骥跃表示，海外发行GDR需要以上市公司国内新增发股票作为基础证券，但很多GDR在限售期满之后兑回了A股股票，同时注销在海外交易所上市交易的GDR份额并退市。中国公司获得海外投资者长期认可持续上市还需要时间，当前的GDR只是中国公司走向欧洲资本市场的第一步。

公开资料显示，今年2月份，证监会发布了《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，据该规定，符合条件的境内上市公司范围由上交所拓展到深交所，互联互通存托凭证业务的适用范围也从此前的英国拓展到了瑞士、德国。3个月后，瑞士证券交易所对上市以及交易条款进行了修改，同时建立了专门的GDR上市和交易部门。7月28日，中瑞证券市场互联互通存托凭证业务正式开通。

此后，瑞士证券交易所逐步成为国内不少上市企业GDR发行首选上市目的地。

华宝证券研报显示，在存托凭证互联互通下的GDR发行相比在海外递交IPO流程较短，审批速度更快，限制更低，第一批发行GDR的中国企业从公司决议到成功发行仅历时三到四个月，发行总成本也相对较低，在此情况下，中国企业可以更快接触到资本充足经验丰富的国际投资机构和投资者，助力全球化布局。

多家公司GDR已平稳兑回

跨境转换机制逐步成熟

资料显示，从2016年华泰证券发行GDR并在伦敦证券交易所开始，发行GDR逐步成为国内企业联系主流海外投资者的重要通道，并助力中国企业深度参与国际化战略升级进程，而质地优良的大企业显然更易吸引投资者关注参与。

业内人士表示，要让整个流程机制平稳和成熟起来，平稳的GDR兑回不可或缺。

12月2日，杉杉股份发布公告，截至11月30日收盘，其GDR存托人Citibank, N.A.作为名义持有人持有公司股票数量约2501万股，不足证监会核准公司实际发行GDR所对应基础A股股票数量的50%，公司GDR数量可能因GDR兑回进一步减少。

实际上，此前杉杉股份已公告表示，本次发行的GDR于今年11月24日兑回限制期届满。彼时，该公司GDR数量为1544万分，对应公司A股股票约7721万股。

至此，首批在瑞士证券交易所发行GDR的4家上市公司均发布了GDR兑回的提示性公告，其中明阳智能还在11月底交出8天“转A”过半的GDR兑回表单。

11月24日，明阳智能发布公告称，截至11月22日伦敦证券交易所收盘，存续的该公司GDR数量约1653万份，降至公司GDR实际发行数量的50%以下，已有超过1700万GDR转换为超8500万A股，对应市值超过23亿元人民币。

今年以来，A股公司欧洲发行GDR持续升温，杉杉股份、格林美、国轩高科等行业龙头纷纷发行GDR。但因A股上市公司发行的GDR存在120天的兑回限制期，不少GDR逐步兑回A股。

记者注意到，为避免GDR折价发行到期转换而对本土股价造成影响，根据证监会修订后的《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》：境内上市公司以其新增股票为基础证券发行GDR的，发行价格按比例换算后原则上不得低于定价基准日（即存托凭证发行期首日）前20个交易日基础股票收盘价均价的90%。