热点评！从牧原往年净利率看猪周期

养猪届一哥二哥同时发布猪价维稳公告。这也是第一次。

(资料图片仅供参考)

很显然，发哥进行了窗口指导。

透露两个信号：

1、行业规模化养殖企业开始成型。龙头地位确立，龙头企业开始具备话语权。

2、政策主导的资源分配为后续平抑猪周期大幅波动打下基础。

在 2018～2022 这轮周期里，最受益的是牧原，短短五年时间，由政策给予的倾斜实现了跨越式发展。

社会给予的资源理所应当回馈社会。

从牧原月度出栏商品猪均价看：

2021 年 9 月 11.49 元 / 公斤

2022 年 9 月根据推断均价超过 23 元。增长幅度同比超过 8 月。猪肉消费支出幅度 9 月肯定也超过 8 月，因此或进一步提升 CPI。

当然这是发哥要关注的事。所以，缓涨是硬道理。

从牧原 2014～2021 年的净利率变化中，可以很明显的看出周期特征。

2014 年和 2018 年周期低谷，

2015 年和 2019 年周期爬坡，

2016 年和 2020 年周期景气年，

2017 年和 2021 年周期下降年。

由此，2022 年实际对应 2018 年，周期低谷，也是新一轮周期开始之年。

大致测算 2022 年牧原净利率在 15% 左右。这在周期低谷算最高的，原因是去年下半年猪价大幅下跌分担了今年的亏损利润。

所以 2023 年是介于爬波和景气之间的年份，净利率在 30%～40% 之间。如果出栏计划出来，也很好推断出净利润了。

从这新一轮的猪周期中或可以感受到周期已开始变得平滑，利润率不会再大起大落。至少在牧原上能体现。$ 牧原股份 ( SZ002714 ) $

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