银行股中期走强逻辑夯实 股息 险资 政策三重支撑

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CFi.CN讯：数据显示，9月A股银行指数上涨2.7%，在35个行业中排名第三；年初至今A股银行涨3.9%，H股大涨24.8%。四大行A股股息率较10年期国债高2.2个百分点，板块整体TTM股息率达4.1%。南向资金三季度增持农行、中行等高股息标的，保险新规或带来2027–2029年1.5–2.0万亿元红利资产配置增量。

近期机构研报指出，银行股中期表现获多重支撑：一是净息差进入中周期稳定阶段，监管与货币环境有利；二是“929”按揭贴息及PSL扩围提振信贷预期，对息差冲击小；三是险资开门红叠加资负新规，长期配置需求明确。

研报认为，高股息逻辑正从防御转向配置刚需——银行不仅股息率达标，综合收益波动率在35个行业中排第三低，且10.7万亿元市值容量足以承接大额资金。选股上，头部区域行(江苏、南京、渝农)和分红稳健的国有行更受青睐。