火电利空出尽迎电价上行 红利资产重估在即

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CFi.CN讯：数据显示，2026年中报公用事业板块归母净利润同比下滑14.4%，火电二季度业绩降27.4%，主因长协电价下行叠加煤价同比上涨178元/吨。但经营性现金流仅微降4.0%，应收账款下降6.1%，补贴落地改善明显；公募持仓仍低配，交易拥挤度达年内最低，估值性价比凸显。

近期机构研报指出，火电板块已确认业绩底部——容量电价对龙头利润贡献超100%，A股普遍股息率超4%，H股超5%。研报认为，广东、江苏月度电价已超2026年长协价，电网代购电价持续环比上行，2027年长协电价大概率上调；叠加负荷趋紧、灵活性价值提升，火电盈利稳定性与估值弹性同步增强。

研报强调，当前是火电从“纯周期”向“稳定红利 弹性成长”切换的关键节点，电价上行将直接增厚利润，而非仅靠成本管控。板块低配低估叠加主题催化(算电融合、能源强国)，配置窗口正在打开。