煤炭供给修复确立 冬储需求成价格关键变量

(相关资料图)

CFi.CN讯：数据显示，9月全国原煤产量回升至3.85亿吨，环比增6.4%，较7月低点回升超4200万吨；进口煤达4337万吨，环比回升3%。火电发电量同比下降1.4%，用电需求整体平稳但季节性回落明显。

近期机构研报指出，稳产保供政策持续加码，山西等主产区复产提速，供给修复趋势已逐步确立。研报认为，四季度核心矛盾转向供给恢复与冬储需求承接的博弈，煤价上行斜率或放缓，但北方集中补库将形成阶段性支撑。

研报认为，当前库存水平偏低叠加气温预期不确定性，冬储采购节奏和强度可能超预期，对短期价格构成托底。推荐标的聚焦高分红、低成本龙头，如中国神华、陕西煤业等，受益于供需再平衡下的盈利稳定性提升。